【环球网 记者 田刚】江西沃格光电股份有限公司为客户提供薄化、防静电ITO镀膜、切割和OGS化学二次强化等多项服务，该公司与深天马及其关联方合作密切，是深天马及其关联方薄化业务的重要供应商。沃格光电目前已经通过了证监会发审委的审核，但是通过详细分析该公司发布的财务数据，却能发现不少疑点，很值得投资者关注。

  根据招股书披露，沃格光电子公司之一为深圳沃特佳。沃特佳是沃格光电于2016年3月收购公司，当时该公司的评价估计价格为5098.3万元、相对账面净资产198.3万元大幅溢价了4900万元，并由此形成了沃格光电3771.44万元的商誉资产，这主要是基于对该公司未来业绩表现的较高预期。

  但是从实际经营情况去看，沃特佳在被收购后仅2016年业绩表现尚可，随后在2017上半年就出现了大幅度地下跌，实现净利润金额仅相当于2016年的5%。这令人担忧深圳沃特佳的盈利能力是不是已经出现了明显的未达预期情形，在此基础上，这也影响到沃格光电在收购深圳沃特佳时形成的3771.44万元商誉资产，存在比较大的减值压力。

  同时，如果沃格光电在上市后发现沃特出现了盈利能力下滑的情形，也将基于商誉资产减值而影响到沃格光电上市后的业绩表现，甚至导致该公司出现业绩变脸。

  值得关注的是，拟上市公司资产构成中拥有较大金额商誉资产，一直是监管部门的审查重点。此前步长制药在上市前就已拥有了高达50亿元的商誉资产，占步长制药上市前净资产的三分之二;虽然这并未导致步长制药上市失败，但是该公司在上市后一年时间左右，便出现了证券交易市场股价跌破IPO发行价的尴尬。

  根据招股书披露的信息数据显示，沃格光电2016年实际支出人力成本金额高达8260.7万元，相比该公司同年实现的净利润金额还要高，因此人力成本是沃格光电主要的成本费用支出项目，对该公司最终盈利水平影响很大。但就是这个对最终盈利影响很大的费用项目，沃格光电在招股书中的数据披露却存在很明显的前后矛盾。

  招股书第481页披露，沃格光电2017上半年计入销售费用中的职工薪酬金额为330.33万元，而在招股书第482页则又披露销售费用中的薪酬费用金额为470.47万元，前后相差上百万元。但是客观来看，沃格光电在2017上半年只有几率存在一个真实准确的人力成本数据，这也就从另一方面代表着该公司在招股书前后相邻的两页信披内容当中，至少有一组数据存在虚假披露。

  更何况，不仅是2017上半年，沃格光电在以前年度也存在类似情形。销售费用明细表中披露的2014年到2016年职工薪酬金额分别为164.85万元、130.47万元和198.64万元，但是在随后的“销售费用-职工薪酬的员工数量、平均薪酬，分析职工薪酬变动的原因及合理性”分析中，披露的2014年到2016年计入销售费用的薪酬费用金额分别为286.09万元、271.99万元和374.52万元，均存在比较大差异。

  再来看沃格光电披露的采购有关数据，根据招股书第237页披露，该公司在2017上半年向前十大供应商采购金额合计为3762.69万元，占当期原材料采购总额比重为71.20%，由此计算该公司当期原材料采购总额为5284.68万元。

  与此同时，招股书第236页披露的“公司生产主要原材料采购金额及占当期总采购额的比重”信息数据显示，同期主要原材料采购金额为3978.52万元、占当期总采购额的比重为75.28%，由此计算沃格光电2017上半年的采购总额为5284.96万元，这与原材料采购总额基本一致。

  但是招股书同时还披露，在公司原材料采购总额和采购总额之间，至少还相差了1064.2万元电费、74.4万元税费、46.99万元燃气费等其他生产所带来的成本支出，这部分能源采购却并未体现在沃格光电的采购总额当中。

  此外，招股书还披露，沃格光电2016年的主要供应商“东莞市越畅包装材料有限公司”注册成立于2016年11月，但截止到2016年末尚没有实缴出资，2016年的销售金额就已经高达1430.22万元了，也即这家还没有一点实缴资本的小公司，在刚刚注册头两个月就获得了月均7百万元以上的营业额。

  “东莞市越畅包装材料有限公司”的监事为自然人唐沸纯，此人正是沃格光电另一家吸塑盘供应商“东莞市怡晨包装材料有限公司”的持股20%的股东，而此公司已于2016年12月注销，这令人怀疑两家供应商本属于同一家族控制。对此，沃格光电在招股书中并未作出任何说明。